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險企投資收益有望回升 險資舉牌將更加謹慎

來(lái)源:發(fā)布時(shí)間: 2017年08月30日瀏覽次數:

  保監會(huì )發(fā)布1-6月保險統計數據報告。上半年全行業(yè)共實(shí)現原保險保費收入2.31萬(wàn)億元,同比增長(cháng)23%;總資產(chǎn)16.43萬(wàn)億元,較年初增長(cháng)8.69%;資金運用余額14.5萬(wàn)億元,較年初增長(cháng)8.28%。

  業(yè)內人士認為,預計保險行業(yè)價(jià)值轉型帶來(lái)的新單保費和新業(yè)務(wù)價(jià)值率將雙雙提高,2017年投資收益率有望回升。

  增速放緩結構改善

  8月10日,保監會(huì )發(fā)布6月市場(chǎng)保費收入公告,前6月壽險保費增速出現放緩,但上半年原保費收入仍取得26%的高增速,同時(shí)市場(chǎng)保費結構出現持續改善,保戶(hù)投資款新增繳費上半年同比下跌過(guò)半,原保費/保戶(hù)投資款新增保費指標重新回到4.7x以上。

  東方證券分析師唐子佩稱(chēng),行業(yè)壽險原保費收入經(jīng)歷年初的高增長(cháng)后進(jìn)入平穩期,同時(shí)由于受到監管收緊因素影響,壽險保費收入結構和公司間競爭格局形成分化,上市公司呈較強的復蘇態(tài)勢。

  平安證券分析師繳文超稱(chēng),2017年,我國保險行業(yè)仍面臨短期利率上行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒、資產(chǎn)負債不匹配等挑戰。隨著(zhù)保監會(huì )對行業(yè)監管的趨嚴,雖然短期內可能影響業(yè)務(wù)規模的擴張,但從長(cháng)期來(lái)看,保費增速過(guò)熱、壽險產(chǎn)品短期化、理財化的特征將得到進(jìn)一步遏制,產(chǎn)品結構將進(jìn)一步優(yōu)化,有助于行業(yè)回歸保障本源,利于行業(yè)長(cháng)期健康發(fā)展。

  民生證券分析師李鋒認為,隨著(zhù)基本面改善、價(jià)值提升,看好保險行業(yè)投資機會(huì ),短期回調建議增加配置:一是保障型產(chǎn)品迅速發(fā)展,個(gè)險渠道拓寬,業(yè)務(wù)結構持續優(yōu)化,上市險企新業(yè)務(wù)價(jià)值高速增長(cháng);二是保險業(yè)回歸理性,保險產(chǎn)品期限長(cháng)、保障性強,業(yè)務(wù)轉型效果明顯的險企獲益;三是保險準備金評估調整,保險企業(yè)會(huì )計利潤釋放,業(yè)績(jì)有望改善。

  下半年保險業(yè)看點(diǎn)多

  唐子佩認為,下半年保險行業(yè)具備三方面看點(diǎn),同時(shí)高新業(yè)務(wù)價(jià)值增速將推動(dòng)行業(yè)估值進(jìn)一步修復。一是行業(yè)周期性業(yè)績(jì)釋放將在三季度后迎來(lái)確定性利好;二是行業(yè)轉型邏輯將在半年報披露后得到初步驗證,同時(shí)個(gè)稅遞延養老等政策驅動(dòng)釋放產(chǎn)品創(chuàng )新紅利;三是行業(yè)當前估值與泡沫化階段仍存本質(zhì)區別。預計上半年保費結構的持續改善將明確推動(dòng)保費新單價(jià)值率的提升,進(jìn)而推動(dòng)上市公司全年NBV增速突破30%。在NBV持續高增長(cháng)的前提下,PEV估值能夠獲取明確溢價(jià)支撐。

  招商證券鄭積沙認為,保險行業(yè)業(yè)績(jì)將迎來(lái)反轉,原因有三。一是保險行業(yè)價(jià)值轉型帶來(lái)的新單保費和新業(yè)務(wù)價(jià)值率的雙雙提高,促進(jìn)行業(yè)EV穩健增長(cháng),同時(shí)各家險企均已不約而同調低投資回報率,EV可信度增強;二是回歸保障提升死差占比,減少市場(chǎng)波動(dòng)對價(jià)值的沖擊,三差結構更加合理,因此行業(yè)業(yè)績(jì)將迎來(lái)三年反轉??旆诞a(chǎn)品的停售雖給2018年保費增速帶來(lái)不確定性,但結合政策超預期引導“回歸保障本源”,相信在監管政策強有力的引導之下,2018年保費仍將保持穩定增長(cháng)。

  繳文超稱(chēng),2017年藍籌股行情利好保險投資,下半年政策環(huán)境對股市形成利好支撐,預計2017年投資收益率有望回升。政策的持續加碼,險資舉牌已完全降溫,預計未來(lái)險資舉牌將更加謹慎且主要為財務(wù)投資。(中國證券報-中證網(wǎng))

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